白酒板块大家目前不要去介入，因为行业依然处于下行周期，2025年报上市白酒企业的营收和净利润几乎全部负增长；2026Q1财报除了茅台、迎驾贡酒和老白干酒等少数几家实现正增长外，剩下的上市白酒企业基本全部负增长；然后有一个特例是五粮液，在发布2025年报和2026Q1财报的同时，把2025Q1、Q2和Q3已经发布的财报全部修改了，失去了市场的信任，所以4月底股价反而创新低了，今天又是跌5%，继续创年内新低。
茅台在2025年把飞天茅台放在了i茅台APP上面，即便如此，2025年的营收和净利润依然是负增长；而【把飞天普茅放上i茅台】是茅台的最后一张牌，这就意味着2026年茅台已经无牌可打；在2025年已经打出最后一张牌的情况下，营收和净利润依然无法实现正增长，说明宏观压力（经济下行）大于战术调整；今年宏观面不会有大的改变，而战术层面已经无牌可打，那么2026年营收和净利润会如何？
既然连茅台都无法实现正增长，那么其他白酒呢？
综上，我的结论是：今年（2026）依然不是白酒板块的介入点。
