美联储内部分裂？鲍威尔留任后将反对降息，特朗普想宽松货币政策的算盘要落空？ 2024年的全球金融圈，最刺激的大戏不是股市涨跌，而是美联储的“内部宫斗”。一边是刚连任总统的特朗普，天天喊着要宽松、要降息，想靠放水给经济添把火；另一边是美联储主席鲍威尔，手握货币政策大权，态度强硬得像块铁板。 这场博弈的火药味，早在2024年大选后就开始弥漫。11月6日，特朗普刚宣布胜选，转头就给美联储施压，直言“总统应该参与利率决策”。他心里的小算盘很明白，减税、制造业回流都需要宽松货币托底，利率降下来，企业借钱成本低了，经济数据好看了，连任根基才稳。 但鲍威尔根本不吃这一套。11月8日美联储降息25个基点后，他在记者会上直接硬刚：“美联储决策不看大选结果，法律也没规定我要听总统的。” 甚至放话，就算特朗普让他辞职，他也不会走，总统根本没权力随意撤换美联储理事。 这还只是开始，美联储内部的分裂早就摆上了台面。2024年9月的议息会议上，虽然最终宣布降息50个基点，但美联储理事米歇尔·鲍曼直接投了反对票，坚持只该降25个基点。到了12月的会议，情况更复杂，连续第三次降息25个基点后，声明里满是“鹰派”信号，鲍威尔明确表示“未来降息会更渐进，全看通胀数据”。 最关键的变数在2025年。美联储的政策投票权要轮换，四名新成员里三位是“鹰派”——堪萨斯城联储主席施密德是中度鹰派，圣路易斯联储主席穆萨莱姆是轻度鹰派，波士顿联储主席柯林斯也偏向谨慎，只有芝加哥联储主席古尔斯比一个鸽派。这意味着，鲍威尔反对激进降息的立场，会得到更多支持。 穆萨莱姆早就放话，担心通胀“最后一公里”的问题，2025年就该放缓降息步伐，利率绝不可能回到近零水平。施密德也表态，现在只是开始缩减限制，未来降多少还不好说，得慢慢观察。 反观特朗普，他的宽松诉求越来越迫切。他计划把企业税降到20%，本土生产企业再降到15%，还打算对所有进口商品加征10%关税。这些政策看着能刺激经济，但本质是财政扩张，很可能推高通胀。 可鲍威尔的核心目标只有一个：把通胀拉回2%的目标线。2024年底的数据显示，核心PCE通胀预期还在2.5%，远没到放心的程度。更关键的是，19位美联储成员里，15人都认为通胀有上行风险，这和9月时只有3人担忧形成鲜明对比。在鲍威尔眼里，一旦过早激进降息，之前抗击通胀的努力可能全白费。 特朗普也不是没试过软手段。2024年12月，他在采访中松口，说不会在鲍威尔2026年5月任期结束前解职他。但这更像缓兵之计，他真正想要的，是鲍威尔在任内配合他的宽松政策。 可鲍威尔根本不接招。他反复强调，货币政策要“逐次会议看数据”，没有预设的降息计划。高盛首席经济学家直接解读：“这意思很明确，1月份肯定不会降息，后续全看经济脸色”。野村甚至预测，2025年美联储可能就降一次息，甚至一次都不降。 市场已经开始用脚投票。特朗普胜选后，美元指数直接站上105，涨幅超1.3%，国际黄金和原油价格应声下跌。投资者心里清楚，只要鲍威尔坚持鹰派立场，利率就难大幅下降，美元强势、新兴市场资本外流的压力还会持续。 特朗普的宽松算盘难成，还有个关键原因：他的政策本身就和宽松相悖。加征关税会推高进口商品价格，限制移民会加剧劳动力短缺，这些都是推升通胀的因素。就算美联储想降息，面对反弹的通胀也不敢动，毕竟2022年通胀飙升的教训还没忘。 现在的美联储，就像一辆刹车踩得很稳的车。鲍威尔握着方向盘，身后是鹰派占优的投票委员会，面前是没达标的通胀数据。特朗普再怎么喊着“踩油门”，也改变不了车辆的行驶轨迹。 这场博弈背后，其实是美联储独立性和政治干预的较量。美国法律赋予美联储独立制定货币政策的权力，就是为了避免短期政治诉求干扰长期经济稳定。鲍威尔的强硬，本质上是在守护这份独立性。 对于普通人来说，这意味着什么？房贷利率、信用卡分期成本短期内降不下来，存钱的利息还能保持在相对高位。而对于全球市场，美联储降息放缓会让资金更青睐美元资产，新兴市场可能面临更多波动。 特朗普的宽松梦，大概率要在鲍威尔的鹰派立场面前碎了。2025年的美联储，只会走得更谨慎，每一次降息都会慎之又慎。毕竟，通胀的“最后一公里”最难走，鲍威尔可不想为了配合政治诉求，让美国经济再遭通胀反噬。 这场大戏还没落幕，2025年3月的议息会议将是关键节点。但从目前的局势看，鲍威尔已经占了上风，特朗普想靠宽松货币政策拉动经济的算盘，恐怕真要落空了。美联储的内部分裂还会持续，但反对激进降息的声音，大概率会一直占据主导。
