券商板块5月份有机会吗?券商板块5月具备明确机会，政策、业绩、估值、资金四大逻辑共振，向上动能充足。其一，政策红利持续释放。新“国九条”支持头部券商并购重组，“并购六条”简化流程，行业整合提速，打造一流投行预期强烈。其二，一季报业绩亮眼，基本面扎实。一季度行业净利同比增超45%，日均交易额、两融余额持续高位，经纪、投行、资管等业务全面回暖。其三，估值处于历史大底，修复空间大。板块PB仅1.2倍左右，PE约15倍，与高增业绩严重背离，安全边际充足。其四，资金转向低估值。高位赛道获利回吐压力大，机构低配、北向加仓，资金回流券商，助力估值修复。五月券商有望迎来补涨行情，可重点关注头部及低估值标的。
