中信证券重磅发声：AI抱团尾声，别乱抄底，下轮机会藏在这里！
A股抱团瓦解后，我们散户惯性思维：资金从AI硬件出来，是不是该去买软件、半导体或者其他跌得惨的板块？
中信证券最新研报指出：别急着去跟热门行业“对着干”！
回顾2007年以来8段极致抱团行情，当前这轮AI硬件抱团的持续时间已排历史第二。但历史经验表明，抱团结束后，超额收益往往出现在非热门、但有基本面逻辑的行业，而不是简单与热门行业对立的板块。
换句话说，如果一个行业被AI硬件严重虹吸、持续阴跌，那大概率是自身也有瑕疵（比如需求疲软、产能过剩），而不是单纯因为“被抽血”。这时候贸然抄底，很容易掉进“越跌越便宜”的陷阱。
那机会在哪里？
中信证券点出两条核心线索：
1.商品波动率下降后，市场将重归基本面定价
过去AI行情主要靠预期和情绪推动，接下来市场会重新回到看供需缺口、看涨价逻辑、看业绩兑现的轨道上。
2.能化产品价格已在蠢蠢欲动
地缘冲突对供应链的真实影响正在发酵，一旦持续传导到国内，原油、PTA、乙二醇等品种可能迎来超预期行情。
同时，国内政策端也没闲着——“节能降碳”行动方案和碳达峰考评办法近期密集出台，时间点上耐人寻味。在全球地缘博弈复杂的背景下，国内正加速推进供给端约束。
历史不会简单重复，但2021年能耗双控催生的磷化工、工业硅行情，老股民应该还有印象。
落实到配置上，中信证券给出了几个方向：
1.中国优势制造
如高端装备、新能源等，出口导向型的制造业龙头，不受AI虹吸，自身有订单和业绩支撑，属于“非热门但有基本面”的品种。
2.供需缺口+涨价逻辑受益于能化商品涨价、供给收缩、航运/供应链扰动的板块。
·部分化工品、能源相关细分（受益涨价+供给侧政策）；
·航运、港口相关（断航推动运价上行）
3. 节能降碳相关赛道受益于碳政策推进的方向，如节能设备、碳捕捉技术，以及高耗能行业中的龙头企业——供给收缩会带来行业集中度提升。
一句话，抱团散了，别急着站队“对立面”。真正的超额收益，来自找到那些即便宏观平淡、也能靠自身供需逻辑跑出利润弹性的细分领域。
这个阶段，深度研究比跟风更重要。
