一图看清 Tesla 2026 Q1 财报电话会议！2026 的 Tesla 乐观中压力重重，Capex 高、Optimus 量产难、RoboTaxi 也只能缓慢推进👀 财务亮点：
• 汽车毛利率：19.2%（+1.3pp，含部分一次性受益）• FSD 付费用户：接近 130 万，欧洲荷兰获批，Q2 申请全欧审核• Q1 订单积压：两年多最高• 全年 Capex 预期：超 $250 亿，进入「重大资本投入期，持续数年」，预计负自由现金流
Optimus 最新时间线
• 5月初：Fremont SX 最后一批下线• 7-8月：Optimus 生产线启动• 今年中期：V3 Optimus 亮相（因担心竞争对手帧逐帧分析而延迟披露，这是在说谁😅）• 明年夏天：Giga Texas 第二 Optimus 工厂
Elon 坦承：「今年产量无法预测——10,000+ 全新零件，最慢的零件决定速度。」
FSD / Robotaxi
• V14.3 是无人驾驶的「最后拼图」，但 V15（年底/明年初）完成前不会大规模部署• 今年：约十几个州无人驾驶覆盖• Q4 2026：客户车队开始逐步接收无人驾驶 FSD• Hardware 3 无法实现无人驾驶（内存带宽只有 HW4 的 1/8），需硬件升级
AI 芯片和 TERAFAB
AI5 提前流片，主要用于 Optimus + 数据中心（不再优先进汽车，因为 AI4 已足够）；
TERAFAB 结构确认：Tesla 建研究厂（Giga Texas，$30 亿），SpaceX 主导大规模生产，Intel 14A 工艺合作。
