这次創業板新高的底色，是真业绩，不是炒泡沫这是和前两次历史高点最核心的区别，也是这波行情能不能持续的关键：
• 2015年4037点的历史顶峰，是纯题材泡沫，PE-TTM高达146倍，全市场靠「互联网+」讲故事、炒并购重组，没有业绩支撑，最终股灾崩盘，多数个股跌去90%以上；
• 2021年3576点的高点，是新能源赛道的预期牛市，PE-TTM冲到60-70倍，靠双碳政策和行业预期撑着，后续预期落空，指数腰斩跌到1792点；
• 2026年这次3696点的新高，PE-TTM仅44倍左右，处于近十年43%的历史分位，也就是说，它比过去十年里57%的时间都要便宜。支撑股价的，是实打实的业绩：2026年一季报，中际旭创净利润同比增长262%，新型储能装机量同比激增472%，AI光模块龙头的订单甚至排到了2028年，权重股的业绩增速普遍在30%-200%之间。
2015年是赌徒的狂欢，2021年是赛道的博弈，2026年是价值的兑现。这次新高，是中国最优质的科技成长企业，用真金白银的利润，把指数推了上去。 香港
