【业绩点评：次新股业绩“冰火两重天”，谁在裸泳，谁在深耕？（2026.4.22）】最近这几天，A股进入了年报和一季报的密集披露期，咱们重点跟踪的“次新股”板块可谓是上演了一场“冰与火之歌”。截止到今天，上市三年的340多家新股里，已经有超过三分之一交出了去年的成绩单。但昨晚这14份财报发出来，不少朋友恐怕是惊出了一身冷汗。今天，咱们就来盘一盘这几家明星公司的“面子”与“里子”。 首先聊聊大家关注度极高的“探针台第一股”——矽电股份。 说实话，这份财报确实让人有点“破防”。受累于传统LED和普通分立器件业务的拖累，矽电2025年的扣非利润直接砍掉了44%。如果说年报是“冷雨”，那今年的一季报简直就是“冰雹”，同比大降216.5%！ 这和咱们一直看好的“大强哥”形成了极其鲜明的对比。逻辑其实很清晰：在半导体下行周期里，设备商确实容易受累于客户的资本开支萎缩，但强一股份作为高端耗材，受益于算力芯片和HBM的爆发，走出了独立行情。 再来看看新恒汇。 虽然智能卡业务拖了后腿，导致去年扣非利润降了35%，但我倒建议大家别急着离场。细看数据，它的蚀刻引线框架业务营收大增了62%！这说明公司的产品结构正在发生剧烈阵变。对于未来在先进封装领域的进展，海豚计划进一步跟下去，毕竟“阵痛”往往是破茧成蝶的前奏。至于前期被热炒过的爱科，短期内咱们就先放进“冷宫”观察吧。业绩爆雷说明目前的估值还撑不住野心，先看戏，不入场。 最后，咱们来聊聊几位“稳健选手”。 航天南湖，作为航天科工旗下唯一的预警雷达上市平台，这次表现堪称惊艳！受益于外贸业务的爆发，2025年扣非利润增长超过135%。虽然还没回到历史最高点，再加上商业航天和低空经济的双重蓝海加持，社保基金的“新进”入驻已经说明了长线资金的态度。此前关于航天南湖剖析： 另外，近端的赛分同样不容小觑，其表现出来的稳健度完全不逊色于纳微，值得咱们在生命科学产业链里多留个心眼。
