中东回不去了，油气价格也回不去了。 其实，用黄金还原法计价，每桶100美元依旧是极其低廉的（相当于1971年的0.75美元一桶）。 很多人看到这话都会懵，觉得100美元一桶已经不便宜，怎么还能算低廉。我先把黄金还原法说清楚，不用复杂术语，保证人人能懂。 黄金还原法的核心很简单，就是抛开纸币的涨跌，用黄金这种硬通货来衡量石油的真实价值。纸币会贬值，黄金的价值却相对稳定，几十年甚至上百年都能保持坚挺。 1971年是个关键节点，那一年尼克松政府宣布暂停美元兑换黄金，布雷顿森林体系彻底瓦解。那时候国际黄金价格是固定的，35美元就能换1盎司黄金。 1971年的石油价格，平均下来大概每桶1.8美元左右。按照当时的黄金价格换算，1盎司黄金能买差不多19桶石油。 再看现在，2026年的黄金价格已经涨到了每盎司5300美元左右。我们用这个价格反推，每桶100美元的石油，1盎司黄金能买53桶。 这么一对比就很明显了，现在用黄金能换到的石油，比1971年多了两倍还多。这就是为什么说，现在每桶100美元的油价，按黄金还原法算，只相当于1971年的0.75美元一桶。 可能有人会说，时代不一样了，不能这么简单对比。但我要强调，黄金还原法的意义，就是剔除纸币贬值的水分，看到石油真实的价值。 美元这些年一直在超发，从越战时期开始，美国就靠增发货币弥补财政赤字，到现在美债已经涨到39万亿美元。纸币发多了自然会贬值，油价看似涨了，其实有很大一部分是美元贬值带来的虚高。 再说说中东，这地方现在彻底乱了套，短时间内根本回不到以前的稳定状态。美以伊冲突还在持续，霍尔木兹海峡的通航受到严重影响。 霍尔木兹海峡是全球石油运输的咽喉，每天有大量原油从这里经过。现在战争导致沙特、科威特等国的原油产量受阻，合计每天差不多有750万桶的产量受影响，这个数字还在扩大。 美国能源信息署已经明确表示，全球石油运输要恢复正常，可能需要好几个月时间。即便冲突现在停止，中东的原油产量要回到战前水平，估计得等到2026年底。 以前中东再乱，也只是局部冲突，不会长期影响石油的生产和运输。现在的情况完全不同，冲突范围在扩大，各方矛盾很难调和，局势已经失去了可控性。 有人盼着油价能跌回以前的70、80美元一桶，这种想法其实不现实。中东的稳定局面被打破后，石油的供应端就一直处于紧张状态，加上地缘风险的溢价，油价根本降不下来。 而且现在全球都在推进能源转型，很多石油生产国已经减少了对石油产业的投入，不再盲目扩大产能。这就意味着，未来石油的供应只会越来越紧张，不会出现供大于求的情况。 还有一个关键因素，就是“去美元化”浪潮。越来越多的国家开始用本币或者黄金结算石油贸易，不再依赖美元。这就让美元的贬值对油价的影响越来越小，油价的真实价值会慢慢显现出来。 可能有人会质疑，最近油价不是有过暴跌吗？4月8号那天，WTI原油期货一度大跌超19%，布伦特原油也跌了逾16%，双双回到100美元以下。 我要说明的是，这次暴跌只是短期的市场情绪修复，不是油价的真实走势。当时市场传言中东局势有缓和的可能，加上前期油价涨得太快，才有了这次回调。 伊朗虽然公布了停战条款，但这些条款很难被美国接受，双方的分歧依然很大。两周后局势会如何演变，还是个未知数，不排除冲突再次升级的可能。 业内分析师也明确表示，即便冲突缓和，油价短期内也很难回落至80美元以下。一旦谈判破裂，油价还会继续冲高，突破120美元一桶也不是没有可能。 回到黄金还原法的话题，就算油价涨到120美元一桶，按现在的黄金价格算，也只相当于1971年的0.9美元一桶，依旧处于低位。 这背后的逻辑很简单，黄金的价值一直在提升，而石油作为不可再生资源，其真实价值也在不断上涨。只是纸币的贬值，让我们误以为油价已经很高。 中东回不去了，稳定的石油供应也回不去了。油气价格的高位运行，不是短期现象，而是长期趋势。 我们不用再期待油价能回到以前的低位，更应该接受这个现实。未来，随着中东局势的持续动荡和全球能源格局的变化，油价大概率会在高位波动，甚至可能突破我们的预期。 用黄金还原法来看，现在的油价其实还很便宜。这不是危言耸听，而是基于历史数据和当前局势的客观判断。看懂这一点，你就不会再被纸币的涨跌所迷惑，也能更清晰地看清未来的能源趋势。
