🔥🔥🔥AIDC电力设备、风电观点更新-0407 上游涨价背景下中游如何选择？
AIDC/电力设备临近一季报、叠加外部战争扰动，当前强调攻守兼备属性。内需方面，26年电网建设承担经济压舱石重担，两网电网投资创新高，业绩确定性极高，Q1国网投资高增，特高压项目核准提速。海外和AIDC方向，综合长期竞争格局、技术演进，继续强烈建议关注高压变压器和SST两大方向，高压变压器后续供需有望进一步吃紧，SST短期催化兑现后依然看好年度从零到一。要考虑原材料涨价对业绩的短期压力，二次设备和非变压器企业压力较小。
重点推荐（26年估值和目标市值）：可立克（台达SST供应链，隔离变技术领先，超跌，24x）、四方股份（SST整机龙头，34x）、爱科赛博（Q1后边际变化，AIDC测试电源突破在即，公司有诉求，49x）。建议关注良信股份（31x）、平高电气（18x）、许继电气（19x）、三星医疗（17x）。
风电从历史看，风电是小众行业情绪效应较弱，是会涨兑现的板块。26年1-2月国内陆风装机增长19%+，陆风主机今年会强势走量利齐增趋势。26年风机出口进入交付放量期，零部件环节技术和格局变化带来大变化。海风方面，26年国内招标有望超20GW，国管项目迎来批量招标标；欧洲在战争环境下能源自主诉求强化，英、德持续提升政策支持力度，招标规模有望创新高。Q1受电站零转让和海风交付淡季影响，部分企业业绩承压，一季报后形成好买点。黑色类材料价格稳定，不用担心上游成本压力。
重点推荐（26年估值和目标市值）：东方电缆（存货/合同负债新高，26H1业绩确定性极高，铜全套保，产品向高规格快速切换，20x）、大金重工（26年业绩预期差，海外订单有望高增，漂浮式拔估值，26x）、海力风电（欧洲突破在即，江苏招标，超跌，20×）。
