【康希诺的“慢”与优佩欣的“困”】关注海豚的朋友都知道康希诺的“优佩欣”去年6月

【康希诺的“慢”与优佩欣的“困”】关注海豚的朋友都知道康希诺的“优佩欣”去年6月底刚上市我就在盯，结果整整9个月过去了，北京市场愣是没动静。眼看着海豚家的小宝贝都长大了，康希诺这进度，我都快“消费不上”了。 昨晚康希诺发了25年年报，数据看着挺扎心。净利润勉强扭亏，但扣非净利润依然是个负数，收入增速也只有26%。在疫苗行业整体向上的背景下，26% 的增速不算差，但对比康希诺的技术实力和管线布局，这个增速其实偏慢最让人担心的还是被寄予厚望的“第二增长曲线”——13价肺炎疫苗优佩欣。25年收入才2000万，销量50万剂，市占率1%，今年一季度销量也没见起色，现在就全看下半年能不能冲到10%的市占率，保住那3到5亿的预期了。 咱们再深挖一下：为什么13价肺炎疫苗这么难推？ 看数据：国内全程接种率才7.3%-18%，全球平均水平是58%-60%！WHO强烈推荐，85%的国家都进了免疫规划。而在咱们这儿，不仅没进国家免疫规划，医保也只有零星试点。这个行业大坑，就看26、27年政策能不能破局了。 关键是，这玩意儿太贵了！ 国产化搞了四五年，到现在国产率才37%，接种全程还要花2000-3000元不等，这在现在的疫苗里绝对算得上是最贵的“刺客”了，价格比进口的HPV还硬。但在出生人口减少的大背景下，大家真的会有这么强烈的需求吗？ 康希诺现在的问题很明显：科普不够，渠道太慢。很多家长连 “双载体” 是什么都不知道，只知道 13 价肺炎疫苗贵，根本不了解优佩欣和其他产品的区别，这直接拖累了它的推广速度。上市9个月了，还没出天津等几个零星省市，这节奏确实让人着急。 当然，如果我们做个中长期的预测：如果未来13价肺炎疫苗真的列入了国家的免疫规划，政府的集中招标价很可能会被打到200元左右。虽然单价看起来“脚踝斩”了，但渗透率的飞速提升，反而会让整个市场的蛋糕越做越大——市场空间极有可能从现在的74亿，猛增到120亿以上！ 一边是2000块的“疫苗刺客”，一边是集采后可能爆发的百亿市场。你是看好康希诺熬到春天，还是觉得它动作太慢已经错失良机？