【招商电新】户储：相信行业趋势，在博弈中找买点 今日户储板块调整较多，我们分析主

【招商电新】户储：相信行业趋势，在博弈中找买点 今日户储板块调整较多，我们分析主要系资金行为，此外市场关注气价、Q1业绩与4月排产情况 1、户储相关企业一季度经营改善，是经历了近3年调整的，复苏势头才刚刚开始，英国补贴、中东冲突均未反应到企业经营。同时，Q1欧元贬值较多，对于企业业绩负影响较大。但我们相信，经营性业绩同、环比改善都会非常显著。 2、相信行业长期趋势。欧洲为代表的发达国家，俄乌冲突后，虽现货电价回落，但终端居民电价已较冲突前上涨50%（传导有所滞后），且不可逆。这是澳洲、英国较早前就发布户储补贴的核心原因。目前波兰、西班牙已跟进补贴，后续这类补贴会在欧洲各国展开。 新兴市场中，分布式光储是目前电力保供的首选，在电力基建差、战后重建区域的需求都很明确。 3、不考虑中东冲突与潜在的刺激政策，相关企业估值普遍在20X左右。后续一旦冲突与政策带来的需求明确，将会迎来广泛的行业性业绩上修。当下应当相信行业长期趋势，在短期博弈中找买点！ 此外，一季度澳元汇兑表现坚挺，澳洲敞口大的企业业绩确定性可能相对较高。 重点关注：德业股份、固德威、艾罗能源、阳光电源、正泰电源 其余关注：锦浪科技、首航新能、科士达、派能科技、合康新能等。