【天风电新】继续把铜箔&铜粉推荐排序大幅提升-0327 为什么把看好铜箔涨价的持

【天风电新】继续把铜箔&铜粉推荐排序大幅提升-0327 为什么把看好铜箔涨价的持续性？——本质是能源+算力汇流点 第一、高端铜箔此前海外垄断，本轮A I高速增长，日企扩产慢，大陆厂商国产替代加速。同时带动行业资源向AI倾斜，导致了链条式产能侵占和涨价。 第二、从供给角度看，意愿——锂电铜箔扩产意愿弱，主要系电子箔里最便宜的也能有2-3k/吨净利，而锂电现在的投资回收周期15年起步。能力——买铜占营运资金+单吨投资额4亿，这些企业横向对比账上现金能力一般。 今天重点更新【海亮股份】： 1、北美铜管铜材跑通（对标木勒），去年三季度的波动系北美新老交替+渠道跑通需要时间。目前看一月出货1500t+、3月已经达3500t+。第一看好，北美市场的持续放量+高盈利。 2、锂电铜箔，单位盈利从1月3k提升到3月的5k（单体报表层面，合并或有部分集团费用）。未来印尼、北美产能加持。 年度维度，我们继续看好“板块性”机会，当前时点，在推荐排序上我们把【海亮股份】（北美逻辑第一次真正意义上跑赢）和【诺德股份】（看向2027年 估值绝对便宜）推荐排序提前。 同时，继续看好AI占比最高的【铜冠铜箔】、【德福科技】；和【嘉元科技】、【中一科技】。 此外，继续看好【铜粉加工费上涨】的江南新材，目前看液冷跟着CM也在持续超预期！ 欢迎交流：孙潇雅/张童童/赵子淇