#恒生科技指数回撤超27%# 机构称产业转型期错配带来布局窗口【环球网财经综合报道】2026年初，港股科技板块持续处于震荡整理格局。自去年10月高点至今，恒生科技指数最大回撤已超过27%。面对这一轮历时近五个月的调整，市场情绪趋于谨慎。
综合多方机构观点来看，本轮调整并非行业基本面趋势性逆转，而是产业转型期的认知错配、海外流动性预期波动以及业绩空窗期情绪放大三者共振的结果。截至当前，板块已呈现出“估值处于历史中低区间、产业趋势清晰、盈利逐步兑现”的组合特征。
尽管短期走势疲弱，多家主流机构并未扭转对港股科技的中长期看法。瑞银（UBS） 近期明确表达看涨立场。该行分析师认为，中国科技行业将在2026年受益于资本支出增加和人工智能能力的进步。瑞银指出，中国科技巨头目前的资本支出仅为美国同行的几分之一，且强劲的盈利、有吸引力的估值和AI的进步有望在2026年带来回报。该机构已在投资组合中增持了腾讯、哔哩哔哩、美团等多家中国科技公司权重。
AI与云业务成为价值修复核心。机构普遍认为，尽管短期存在扰动，但由AI与云业务驱动的产业升级正成为板块价值修复的核心主线。从产业节奏看，海外经验显示“AI Capex投入—云收入兑现”的传导周期约为两年，国内自2024年下半年启动的投入周期，有望在2026年进入业绩兑现的关键阶段。此外，国内大模型凭借性价比优势已在海外市场取得突破，为算力需求和云厂商打开新空间。#港股##恒生科技#
