一家公司借债赌未来，美国还能走多远？ 有这样一家名字叫Strategy的美国上市公司，30年前靠卖企业软件起家。在2020年之前，它平平无奇，股价常年在十几二十美元徘徊。但2020年，画风突变。老板迈克尔·塞勒宣布公司转型，把所有资金甚至借来的钱，全砸向比特币。 这是一场豪赌。经过几年扫货，这家公司累计投入545亿美元，握有71.7万枚比特币，持仓成本7.6万美元，高于目前比特币价格。它成了全球持有比特币最多的上市公司。公司主业反而成了副业。 然而，这家公司债务的雪球越滚越大。为了买比特币，公司背负了82亿美元债务，每年光利息就要掏近9亿美元。而它的软件业务，一年仅赚4-5亿美元。赚的不够还利息，现金流岌岌可危。 更尴尬的是，随着比特币价格从高点12万回落到6万美元，这家公司瞬间承压。目前账面浮亏超57亿美元，股价也从400美元的高位跌回120美元左右。现在，它全靠20亿美元的储备金勉强维持。 看到这里，你是否觉得这一幕似曾相识？这家公司的命运，像极了当下的美国。美国的国债已逼近40万亿美元，每年的利息支出超1万亿美元。 一个靠发债买币维持运转，一个靠借新还旧维持运转。当市场风向转变，无论是手握71.7万枚比特币的公司，还是背负40万亿债务的超级大国，都面临着同样的考验。 知名投资家达利欧曾警告：过度依赖债务扩张，会走向“债务死亡螺旋”。 当借新债的成本高过创造财富的能力，这个游戏就难以为继。 历史的经验告诉我们，没有哪个经济体能永远靠加杠杆续命。当潮水退去，无论是公司还是国家，最终都要回到创造价值的本身。这家公司的选择，或许正是美国未来的一次预演。
