金价冲破4800美元，专家说还能涨到5400，但谁在真金白银买？ 高盛刚把目

金价冲破4800美元，专家说还能涨到5400，但谁在真金白银买？ 高盛刚把目标价调到5400美元/盎司，并非口头倡议，而是发布了正式研报。他们指出，这轮金价上涨不仅受美联储降息预期推动，更核心的原因是各国央行与高净值人群调整了资产配置逻辑——并非临时避险需求，而是倾向于长期持有。 中东、金砖国家、东盟的央行每月稳步增持黄金约60吨，持续时间较长，累计规模已形成可观体量。与此同时，欧美地区的家族信托、私人基金也在持续加仓黄金ETF，仅2025年就增持了500吨。这两类核心买家此前配置路径相对独立，如今集中涌入黄金市场，客观上推动了价格上行。 不少投资者认为当前金价涨幅偏快，从4800美元涨到5400美元，一年涨幅约13%，看似幅度不小。但从基本面来看，实际利率处于下行通道，美元信用未出现明显改善，且乌克兰局势、红海航运安全等区域热点问题仍未平息。花旗虽表态“可谨慎观望”，但LBMA（伦敦金银市场协会）调查显示，七成分析师认为金价有望突破5000美元，仅对5400美元的目标存在分歧。 高盛也在研报中提示：唯一可能导致金价回调的关键场景，是全球信用体系修复——债务风险可控、财政政策稳健、地缘冲突缓解。但就目前局势而言，上述前提均尚未显现。 黄金不是短期炒作的标的，而是市场信心不足时的避险选择。 当增持的资金持续涌入，“贵”的判断就会被需求支撑所弱化。 而金价的高低，本质上反映的是市场对信用货币体系的信心程度。