“中国亏大了”!中国自主研发的“抗癌神药”，去年6月被外资企业72亿买走，紧接着该外资又转手将其卖了800亿，利润高得都让人不敢想。 刘晓林出生在中国，早年赴美深造，在加州大学圣迭戈分校获得生物化学博士学位，专注抗体结构与功能研究。 72亿买入、800亿转手，半年狂赚600多亿！这款名为BNT327的国产抗癌双抗药，成了外资资本运作的“摇钱树”。 这笔交易的核心标的BNT327，并非外资原创，而是中国普米斯生物的心血结晶，其研发离不开创始人刘晓林的技术积淀。 这位从中国走出的博士，在加州大学圣迭戈分校深耕抗体结构研究多年，曾在雅培、百时美施贵宝（BMS）主导多款抗癌药研发，手握四十余项专利，深谙全球药企的技术估值逻辑。 2010年代中期回国后，他牵头搭建双特异性抗体平台，BNT327便是其团队的核心成果，能同时切断肿瘤供血、激活免疫攻击，属国际前沿疗法。 2024年6月，德国BioNTech以72亿元（约10亿美元现金+股票）拿下普米斯及BNT327全球开发权，彼时外界仅当是常规跨国并购。 谁料一年后，BioNTech转手将其授权给BMS，仅预付款就达15亿美元，叠加后续里程碑款项，总价值飙升至800亿元。 看似离谱的差价，本质是资本对“风险周期”的精准拿捏——收购时正值中国创新药资本寒冬，出售时则赶上全球双抗药赛道爆发。 没人愿意低价贱卖核心技术，普米斯的选择实属无奈。自2022年起，全球创新药投资遇冷，国内大量Biotech企业现金流告急，活下去成了首要目标。 刘晓林曾坦言，72亿的交易款能让公司撑过三年，是绝境中的“救命钱”。类似案例并非个例：2023年恒瑞医药将一款哮喘药海外权益以2500万美元转手，不到一年该资产被外资以10亿美元转售，差价达40倍。 这种“割肉求生”的背后，是国内创新药研发的残酷现实——一款新药从实验室到上市需10年以上、百亿级投入，九成以上项目会失败。 若对比军事领域的科研逻辑，更能看清其中差异。军事科学院某药物研究所组建60年来，始终以“姓军为战”为导向，哪怕建国初期缺设备、缺经验，科研人员也靠自制器械攻克军用防护药难题，甚至以身试药累计3000多人次。 2009年禽流感爆发时，该所135天完成抗流感药国家储备，为国家省出57亿元。 军用科研不计短期成本、以国家利益为核心，而民营创新药企业受资本掣肘，不得不向现实妥协，两种路径没有对错，却折射出不同领域技术转化的底层逻辑。 这笔交易绝非“中国亏了”的单一结论，反而暴露了全球技术估值的话语权博弈。长期以来，西方药企掌握着创新药的定价规则，早期临床阶段的中国项目常被低估。 但此次BMS愿砸800亿押注，恰恰证明中国创新药的技术含金量已获全球认可。 更关键的是，行业正在吸取教训：2025年5月，三生制药与辉瑞达成合作，其双抗产品获12.5亿美元首付款，创国产药授权纪录，协议中还加入“转售分成”条款，堵住了外资低买高卖的漏洞。 从地缘政治视角看，生物科技早已成为大国博弈的焦点，美国将生物制造纳入国家安全战略，欧盟严控核心医药技术外流，而中国创新药的出海之路，既是技术输出也是战略突围。 刘晓林的经历颇具代表性——早年赴美学习先进技术，回国后搭建研发平台，虽遭遇资本寒冬的挫折，但这类“技术回流”人才正逐步打破西方垄断。 就像上世纪我国突破青霉素技术封锁一样，如今的“学费”，本质是技术崛起过程中必须经历的阵痛。 跳出单笔交易看全局，中国创新药正处在从“跟跑”到“并跑”的转型期。外资的巨额利润，既是对中国科研实力的变相认可，也是倒逼行业成熟的催化剂。 刘晓林团队研发的技术能被全球巨头追捧，说明中国不缺顶尖研发能力，缺的是抗风险的资本生态、话语权更强的定价体系。 随着更多企业掌握全球谈判技巧，更多资本回归理性，未来中国创新药必将摆脱“被低买高卖”的困境，在全球生物科技竞争中占据一席之地。 这场百亿交易的背后，没有绝对的赢家与输家，只有技术崛起的必然路径。 所谓的“亏损”，不过是大国创新路上的一次成长代价，而真正的价值，早已沉淀在刘晓林们的实验室里，沉淀在逐步完善的产业生态中。 BNT327的遭遇令人扼腕，但绝非终点，正如中国光伏产业从“三头在外”到全球领跑的经历所示，战略性产业的突破需要时间和耐心。 未来十年，随着中国资本市场完善和政策支持加大，创新药领域有望重现光伏产业的崛起路径。只有当研发、临床、资本、商业化等环节形成完整闭环，中国创新药才能真正实现从“中国制造”向“中国创造”的蜕变。 这场医药领域的“战略博弈”，才刚刚开始。
