一、价格倒挂是直接导火索 - 2026年1月，俄远东电价约4300卢布/兆瓦时（约370元/兆瓦时），同比涨42%；中国平均工业电价约350元/兆瓦时，进口已无利可图。 - 中方连合同约定的12兆瓦最低量都未执行，因继续采购会亏损。 二、深层原因：供需与成本的结构性变化 1. 俄方供给侧困境：远东电网老化、设备陈旧、维护成本高；与俄统一电网隔离，燃料运输成本高；单一电价改革推高出口价。 2. 中方需求侧转变：东北电力供应改善，俄电“补充”价值下降；国内绿电装机与电网优化（如±800千伏柔直）提升，调度能力增强，成本可控。 3. 市场逻辑主导：进口初衷是补东北低价电源，非依赖；当价格优势消失，采购自然终止，属商业理性选择。 三、合同与后续展望 - 2012年中俄签至2037年供电协议，原年均约40亿千瓦时；2023年8月起贸易量已大幅萎缩，此次属阶段性停滞，非协议终止。 - 俄方称若中方提新需求或恢复出口，但2026年恢复可能性低。
