No.098 巴菲特谈“比道指更保守” 巴菲特曰：“别以为公募基金跑不赢道指，是因为它们的投资比道指更保守。” 很多基金经理跑不赢道指，并不是因为保守。至于原因，有很多。既有主观的职业道德和投资能力问题，也有客观的制度约束和基民不成熟的环境问题。 然而，“比道指更保守”就一定跑不赢道指吗？保守也是有层次之分的。有的能跑赢道指，有的不能。 比如有人选择买国债或存银行，这自然很保守。但与此同时，也就赶不上年化复合收益率在7%左右的道指了。 但如果像巴菲特一样，在安全性高、胜率大的基础上，尽可能地获取最大化的收益，这种投资思路所展现出的“保守”就能跑赢道指。 比如用40元就买到了每股价值100元的优质股权，打了四折，安全垫够厚，胜率也够大，同时潜在回报也很高，这种“保守”就能战胜道指。 牺牲收益率的保守或许不能称为保守，叫安全更合适。而在安全基础上还能享有令人满意的回报，这才是“真正的保守”。
