中国是委内瑞拉最大投资国、债权国及石油贸易伙伴，累计投贷规模超700亿美元（含600亿贷款+100亿直接投资），合作聚焦能源、基建、民生三大领域，以石油换贷款为核心纽带，项目均为委国经济命脉级工程。马杜罗被美军抓捕后，石油设施虽未遭物理破坏，但政局动荡叠加美方深度干预，中方投资面临履约、权益、结算、运营四大核心风险。一、中国在委内瑞拉投资总览：规模、结构与核心模式1. 投资总额与构成累计投贷超700亿美元，含600亿中长期主权贷款（国开行主导）、100亿直接投资；中企工程承包合同总额超350亿美元，采用垫资建设+石油回款结算模式。截至2025年12月，委方未偿债务仅剩约100亿美元，此前履约长期稳定。2. 核心合作模式以石油换贷款+产量分成绑定双方利益，委方每日对华输送30-46万桶原油专项偿债；油气贸易超60%采用人民币结算，是人民币国际化拉美核心试点；中方掌控重质原油开采、炼化、运输全链条技术，构筑不可替代的技术护城河。3. 投资占比结构能源领域占比78%（550亿），为投资核心；基建领域占比18%（125亿），聚焦民生刚需工程；通信、金融、矿业等配套领域占比4%（25亿）。二、中国在委内瑞拉核心重点项目（命脉级）（一）能源领域（投资550亿，占比78%）中石油、中石化主导，聚焦重油开采与配套基建，是石油换贷款核心载体。- 奥里诺科重油带合作项目：中方投资400亿，持股60%，日产原油40万桶，其中30万桶专项对华出口偿债，剩余18年开采权，为中方最大海外重油基地。- 苏马诺油田开发项目：中方持股40%，日产原油6万桶，全部销往中国，技术成熟、产能稳定。- 奥里乳化油项目：中石油持股70%绝对控股，是委国唯一重质原油乳化加工基地，技术壁垒美方无法突破。- 能源基建配套：投资80亿，承建3条原油输送管道、2座炼油厂升级改造及10座钻井平台，支撑委国超半数原油产能。- 民企新增布局：2024年CCRC企业签署20年产量分成协议，投资超10亿美元开发2个油田，目标2026年底日产原油6万桶。（二）基建领域（投资125亿，中企总包）中国电建、中信建设等主导，聚焦民生刚需工程，停工将直接冲击委国社会稳定。- 社会住房项目：中信建设投资50亿，承建10万套保障房，已完工6万套，剩余4万套停工。- 电力系统全覆盖项目：中国电建投资45亿，承建全国高压电网、5座火电厂、3座水电站，承担委国60%电力供应。- 交通基建项目：投资20亿，建设500公里中西部铁路（连接石油产区与港口）、扩建拉瓜伊拉港（参股30%），备用港口可替代受损设施。- 水务/市政工程：投资10亿，承建加拉加斯供水系统与3个污水处理厂，保障首都1000万人口饮水需求。（三）通信/金融/民生配套项目（投资25亿，战略配套）- 通信网络建设：华为、中兴投资15亿，建设5000个4G/5G基站，承担委国80%移动通信服务。- 金融/矿业配套：签署300亿人民币货币互换协议，搭建人民币跨境结算通道；参股铁矿、金矿开采项目，补充石油偿债渠道。三、马杜罗被捕后中方投资四大核心风险（从高到低）中方投资本金清零风险基本排除，但非物理性风险全面爆发，风险等级升至中高危，总损失可控在80-120亿美元（占总投资11%-17%）。1. 履约风险（最高危，概率90%）受美方施压，委临时军政府无法完全履行原有协议。原油日供油量或从46万桶降至35-40万桶，100亿未偿债务回款周期延长6-12个月；基建项目工程款暂停支付超3个月，中企现金流损失超30亿美元；协议条款或被迫重谈，中方可能让步。2. 权益稀释风险（高危，概率85%）美方逼迫委方让美企分羹能源项目，中方奥里诺科重油带持股比例或从60%降至40-50%，年收益减少30-40亿美元；油田开采配额或缩减15%-20%，能源基建运营权可能向美企开放。不过中方重质原油开采技术不可替代，仍掌控实际运营权。3. 结算与制裁风险（中高危，概率90%）美方强制委方恢复美元结算，中委石油贸易人民币结算占比或从60%降至30%以下；中石油、中石化大概率遭美方二级制裁，影响海外业务；跨境人民币结算通道或被干扰，交易成本增加20%以上。中方可通过中俄本币结算、第三方港口中转规避部分影响。4. 运营与民生项目风险（中风险，概率100%）基建项目全面停工，复工时间未定，工期延误超6个月；中方驻委1.2万人员撤离非核心岗位3000余人，安保与管护成本增加超5亿美元；通信、供水等民生项目设备闲置，年折旧损失超2亿美元。临时政府维稳后将推动复工，损失为短期流动性成本。财经股票
