A股 VS 美股 （上市公司数量& 每股收益）A股股权供应压力显著高于成熟市场，导致利润稀释、制约回报——这构成A股长牛的潜在制约，等待更加积极的回购政策给予支撑。1/上市公司增多中国股市股权供应非常庞大，一个显著特点是上市公司数量远超美国。目前，中国和中国香港的上市公司合计约有7800家，而美国不足5500家。（图1：上市公司数量）2/那为什么这一增长并未促进股票回报？因为大量股权供应打破了每股收益与总利润之间的关联。新股发行造成显著的利润稀释：过去十二年，尽管总利润几乎增长了三倍，但每股收益几近停滞。（图2）而在美国，每股利润与总利润是同步增长的，而这得益于美国公司积极的股票回购政策。（图3）
