但斌质疑段永平的“价值投资”，在国内投资茅台，和国内的老登一样，2021年以来连续5年下跌，散户如果真按这种逻辑去投资，大概率会比较煎熬。 但斌和段永平都是投资大咖，也都是价值投资者，还都是早期茅台价值发现者。他们对价值投资是认同和坚持的，只是但斌更能灵活运用，在A股长期徘徊调整于3000点左右的时候，重心及时转向了美股，投资AI龙头英伟达等大厂，保持了亮眼投资业绩。段永平坚持持仓茅台，股价连续下滑，不过他的持仓重心也在美国，投资苹果也是很成功的。 价值投资本身没问题，但需要有好的市场，需要有好的标的，才能展现其投资优势。崇尚价值投资的但斌、段永平、林园，近几年国内投资业绩都不好，这可能不是投资理念的问题。散户按这个逻辑投资确实会煎熬，但不按这个逻辑投资的也不好过。市场的赚钱效应不行，个人发挥的余地就很小，跑赢大盘又能如何？假如但斌坚持在A股投资，可能也没有这般潇洒。 主动权益基金在A股投资表现不具优势，因为A股少有趋势性行情，牛短熊长，长期投资获得超额收益不易，这是不利于价值投资的。而这种走势却是量化交易的天堂，反复捣浆糊赚取差价，加上规则和技术优势，大盘不涨不耽误量化赚钱，量化基金的业绩很好，但消耗的就是多头资源。
