研报解读（兴业证券、国盛证券）：光模块“卡脖子”环节①隔离器用在哪？ 隔离器配套激光器用，主要用于阻止反射光回到光源，影响激光器性能。一个激光器配套一个，800G/1.6T 光模块，八通道，需要八个，单价 25 块钱左右。由于和光源配套，CPO 也需要，中长期逻辑较好。②随着800G、1.6T 模块快速放量，隔离器需求在短时间内急剧上升，而其全球供应长期被日本、美国等少数头部厂商掌控，扩产节奏与光模块需求之间形成明显错配；这使隔离器具备了与 EML 光芯片、CW 光源相同的结构性特征：需求强、产能集中、供应偏紧。在这一周期下，隔离器有望成为继 EML、CW 光源之后光模块行业又一个持续紧缺且具备明显价格弹性的关键元件，其 ASP 和盈利能力都存在顺周期上行的可能，产业链地位也将迎来新一轮重估。③在全球光模块产业向800G/1.6T升级的浪潮中，光隔离器作为保护激光器的关键组件，因上游核心材料法拉第旋光片的全球性短缺，已成为制约产能的“卡脖子”环节。该材料技术壁垒极高，生产由美国、日本少数厂商垄断，而高速光模块需求爆发，单模块隔离器用量随通道数增加，导致供需严重错配。这使得隔离器成为产业链中持续紧缺、具备价格弹性的关键元件，布局此领域企业有望凭借其稀缺性、充足的产能与技术壁垒构建优势持续受益，包括：东田微、福晶科技、天孚通信等
