世界上最大的金融秘密已经结束。 三十年来，日本向全球输出了人类历史上最便宜的资金——接近零的利率、无限的流动性，数万亿日元借出，投入地球上几乎每一种资产类别。然而，这一周，这个时代宣告结束。 这可不是什么行业小道消息，而是全球金融圈都在盯着的实锤：日本10年期国债收益率飙到了1.86%，这是2008年金融危机以来头一回这么高，更关键的是，日本央行放话了，12月加息的概率高达76%，这等于直接给三十年的宽松政策判了死刑。 要说这政策转向有多猛，看看国债市场就知道了。最近日本 10 年期国债收益率直接飙到了 1.9%，这可是 2007 年以来的最高水平，上一次这么高还是 2008 年金融危机前的事。 可能有人不懂这数字意味着啥，要知道过去八年，日本央行一直把这个收益率死死按在 0.5% 以下，甚至长时间在 0% 附近徘徊，现在一下子涨到快 2%，相当于原来借 100 万日元一年只付 5000 利息，现在要付 19000，翻了近四倍。 更让人笃定的是，日本央行行长植田和男都放话了，要权衡加息的利弊，市场直接预测 12 月加息的概率高达 76%，两周前这概率才 30%，这不是试探，是直接给三十年的宽松政策判了死刑。 为啥日本央行突然硬气起来了？其实是被逼到墙角了。过去三十年，日本为了刺激经济，把利率压到不能再低，央行买了一半以上的国债，导致国债市场几乎没了流动性，2023 年 10 年期日债的日均成交量比 2016 年下降了 62%，相当于市场变成了一潭死水。 更要命的是，长期零利率让银行根本赚不到钱，日本银行业的净息差从 2016 年的 1.12% 跌到 2023 年的 0.48%，三菱日联、三井住友这些大银行连续七年净利润下滑，区域性银行倒闭的倒闭、合并的合并，这日子谁也扛不住。 还有通胀，过去日本一直怕物价不涨，现在反过来了，核心 CPI 连续 36 个月超过 2% 的目标，2025 年 10 月还涨了 3.2%，牛肉价格比 12 年前翻了两倍，老百姓怨声载道，再不加息抑制通胀，民生都要出问题了。 这三十年的宽松，可不只是日本自己的事，全球都跟着沾了便宜。日本是全球最大的债权国，海外总资产高达 10.2 万亿美元，相当于在海外再造了一个日本。 现在这一切都要反转了。日本 10 年期国债收益率飙升，意味着借钱成本再也不是白菜价了。 最先受影响的就是那些靠廉价日元融资的企业，比如正在推进收购美国钢铁的日本制铁，原本计划靠低息贷款完成 149 亿美元的收购，现在利率上涨，融资成本一下子增加了好几亿，能不能成都是未知数。 全球金融市场更是慌了神，2024 年夏季日元套利盘第一次大规模平仓时，纳斯达克指数单日暴跌超 10%；2025 年 9 月日本净卖出 230 亿美元美国国债，直接让美债收益率从 4.2% 涨到 4.5%。 咱们身边也能感受到影响，亚洲新兴市场资金开始外流，2025 年 11 月就有 45 亿美元流出，韩国、新加坡的货币跟着日元贬值，出口企业压力山大。 对普通人来说，这事儿也不是遥不可及。日本老百姓的房贷压力突然大了，原本零利率的房贷现在利率上涨，很多家庭要多掏不少月供，消费自然会收紧。 咱们国内，那些依赖日本零部件的汽车、电子企业，可能会因为日元升值导致进口成本上升，部分商品价格可能上涨；而喜欢海外旅游的人，去日本旅游会更划算，因为日元正在回归合理估值。 更重要的是，全球廉价资金时代结束了，不管是股市还是房地产，那种靠资金堆起来的上涨行情会越来越难，投资得更谨慎，不能再抱着 “躺赢” 的心态了。 可能有人觉得这只是短期波动，日本说不定还会回到宽松政策。但事实是，日本央行已经开始行动了，不仅取消了国债收益率上限，还停止购买 ETF 和房地产信托基金，一步步收紧流动性。 央行内部已经有委员明确呼吁加息，市场也普遍预测 2026 年基准利率可能升到 1%。三十年的习惯确实难改变，但经济规律不会骗人，长期扭曲的市场定价迟早要回归正常，通胀压力、银行危机、债务风险，这三座大山逼着日本央行必须转向。 所以说，世界上最大的金融秘密真的结束了。日本三十年的宽松时代一去不复返，那些靠廉价日元支撑的全球资产，那些依赖套利交易的投资模式，都要面临重新定价。 这不是行业小道消息，不是短期震荡，是全球金融市场游戏规则的彻底改写。 从 10 年期国债收益率突破 1.9%，到 76% 的加息概率，再到日本资金开始回流，所有信号都指向一个结论：便宜钱的时代结束了，全球金融要进入一个全新的阶段。
