11月29日，根据CME“美联储观察”的预测，美联储在12月降息25个基点的概率高达86.4%。这意味着，市场几乎一致认为美联储在下个月会采取降息行动。表面上看，这是因为美国最近的就业数据有点疲软，消费者信心也不足。 这份近乎一致的预期背后，其实是一场“数据迷雾”中的豪赌。创纪录的美国政府停摆，让10月和11月的关键就业与通胀数据全部缺席。美联储就像被蒙上了双眼的飞行员，准备在12月进行一场“盲降”。他们手中最可靠的导航图，变成了11月26日发布的那份全国经济形势调查报告——褐皮书。 褐皮书的警报声已经足够刺耳。美国经济几乎陷入了停滞，十二个联储分区中，大多数地区报告经济活动没什么变化，两个地区甚至已经开始下滑。更揪心的细节是，社区食品援助需求在增加，因为政府停摆中断了营养补贴的发放。高收入客户依然潇洒购物，但中低收入家庭已经勒紧了裤腰带。 就业市场的温度也在下降。约一半联储地区报告劳动力需求减弱，企业不再大规模招聘，只填补离职员工的空缺。就连人工智能也开始抢走入门级岗位。这一切都让美联储官员们坐立不安，他们最怕的不是通胀反弹，而是就业市场突然崩盘。 美联储内部早已分裂成立场鲜明的两派。理事米兰等人坚信“美国不存在通胀问题”，呼吁大幅快速降息，认为紧缩政策已经导致失业率攀升。而克利夫兰联储主席哈马克等官员则坚决反对，担心通胀尚未受控。这场争论让12月的会议充满了火药味。 市场押注从一周前的低点飙升到现在的超过85%，与其说是出于信心，不如说是一种对预防式措施的迫切期待。高盛的观点代表了多数市场人士的看法：在关键数据全部缺失的窗口期，几乎没有什么能阻挡12月10日的那次降息。 一次预防性降息或许能暂时安抚市场，但真正的风险往往潜伏在视野盲区。有分析指出，这种短期“托底”行为，可能埋下资产泡沫、滞胀风险与全球流动性外溢等长期隐忧。当货币政策在数据真空中操作，其效果和后果都充满了巨大的不确定性。 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。 美联储降不降息
