日本突然宣布了 11月26日，英国路透社最新发布独家报道称，消息人士称，日本央行正为最快可能在下个月加息的情形向市场“打预防针”。 这事儿看着突然，其实早有苗头，日本总务省11月21日刚公布的数，10月核心消费价格指数同比往上跳了3.0%，这已经是连续50个月超过央行2%的目标了。更扎心的是民生数据，大米价格同比涨了40.2%，一袋5公斤的大米都卖到4316日元，合人民币快200块了，有日本人都调侃大米成了“奢侈品”。 鸡蛋也没好到哪儿去，同比涨13.6%，电商平台调查显示，几乎所有受访者都觉得物价涨得扛不住，八成多人压力大到睡不着觉。 物价疯涨的背后，日元贬值在火上浇油，日本央行行长植田和男在国会答辩时说得很明白，日元贬值会把进口价格抬上去，最后全转嫁到老百姓买东西的成本里，这种影响现在比以前更明显。毕竟日本好多东西都靠进口，汇率一跌，企业进货成本涨了，自然得把价钱转嫁给消费者。 可之前央行一直维持0.5%的政策利率不动，宽松的钱袋子没能救经济，反而让日元越来越弱，通胀越来越凶。 央行内部的风向早就变了，审议委员小枝淳子上周就公开说，物价涨得这么猛，必须得把实际利率提上去。另一位委员增田一之更直接，22号接受访谈时直言加息的时机“正在临近”，这话一出来，日本5年期国债收益率直接冲到了17年新高。 连之前偏鸽派的植田和男，上周五都松口了，说接下来会讨论加息的可行性和时机，这基本就是把窗户纸捅破了。 更关键的是政治层面的松动，高市早苗政府之前一直倾向宽松政策，但现在也扛不住了，植田和男跟首相会晤后透露，高市早苗已经认可了逐步加息的计划，财务大臣片山皋月也放话，对加息路径没特别反对意见。 这说明政府和央行已经达成共识，再不收手，通胀就真控不住了，民生怨声载道不说，财政也快扛不住了。 说到财政，这又是个大难题，日本政府刚敲定21.3万亿日元的综合经济对策，2025年度补充预算支出比去年涨了27%，创下近年新高。 可钱从哪儿来？税收不够，只能靠发国债填窟窿，这一下市场更慌了，觉得日本财政要彻底恶化。东京市民都在质疑，这么多预算怕是落不到实处，纯属空耗资金。 这种情况下，要是继续宽松，日元贬得更厉害，输入性通胀更严重；可要是加息，又怕把本来就疲软的经济彻底压垮。 日本经济现在就是内外交困，三季度GDP环比降了0.4%，按年率算跌了1.8%，时隔6个季度再次萎缩，民间住宅投资更是暴跌9.4%。中国社科院的专家都分析了，日本内部有债务高企、工资下滑这些老毛病，外部又受美国关税冲击，毕竟日本经济太依赖出口了。 高市早苗政府的刺激计划看着热闹，本质还是借新债还旧债，根本解决不了核心问题，反而会推高融资成本。 外部环境也逼着日本央行做决定，美联储12月的利率决议太关键了，要是美联储因为通胀没降下来维持高利率，美元走强，日元就得再贬值，那日本央行12月不加息都不行。可要是美联储突然降息，日元能喘口气，加息的压力就能小点儿。 这种被动的局面，让日本央行只能提前给市场吹风，免得真到决策那天，股市、债市、汇市一起剧烈波动，到时候想救都来不及。 其实早在9月的货币政策会议上，就有两名委员提议把利率加到0.75%，理由是物价目标基本实现，通胀风险在上升，只不过当时被否决了。但这已经释放了强烈信号，央行内部的加息派正在壮大。 现在央行开始“打预防针”，就是想让市场有个心理准备，慢慢消化这个预期，别等正式宣布时出现恐慌性抛售或者暴涨。 毕竟日本市场习惯低利率太久了，从负利率时代过来没两年，突然加息肯定会有冲击，企业融资成本会上升，本来就低迷的投资可能更冷；政府的国债利息负担也会加重，财政压力更大。 但不加息的后果更严重，通胀失控会彻底打击民众信心，日元持续贬值会让日本的购买力越来越弱。 所以这次央行提前放风，说白了就是在走钢丝，既得让市场知道加息是选项之一，又不能把话说死，得留有余地。路透社的消息来源没透露具体加息幅度，但从官员们的表态看，应该是温和加息，不会太激进。毕竟现在经济底子薄，真要是加狠了，好不容易稳住的局面可能又崩了。 现在市场都在盯着12月19日的央行政策会议，这之前美联储的动向、日本11月的通胀数据，都会影响最终决策。但不管怎么说，央行现在释放信号的动作，已经说明通胀和日元贬值的压力，终于压过了对经济衰退的担忧。 至于加息后能不能达到预期效果，能不能在控通胀和稳经济之间找到平衡，恐怕连植田和男自己心里都没十足的把握。
