1.Q3核心业务亮点与财务表现-销量增长：公司Q3交付智能电动汽车87,07

1. Q3核心业务亮点与财务表现- 销量增长：公司Q3交付智能电动汽车87,071辆，同比增长40.8%。乐道、萤火虫、未来三大品牌产品矩阵丰富，共同驱动力销量大幅提升。- 财务表现：得益于成本结构优化和运营效率提升，Q3综合毛利率达到13.9%，创下近三年新高。非GAAP运营亏损环比收窄超30%，实现正向经营现金与自由现金流，步入良性循环。2. 产能及产品布局进展- 品牌与产品：“蔚来”品牌发布全新ES8，上市41天交付超万台；“乐道”L90、L60表现强劲；“萤火虫”品牌持续领跑高端智能电动车小车市场。- 充电网络：累计建成超2.7万根超充桩，全球已布局3,641座换电站，累计提供超9200万次换电服务。- 智能驾驶：“世界模型”将为城市NOA、高速NOA及智能泊车等领域带来体验优化；“乐道”品牌也将迭代Coconut 2.1.0智能驾驶系统。3. 四季度展望与未来规划- 交付目标：预估Q4总交付量为12万至12.5万辆，达季度新高，但仍需关注置换补贴退坡对部分车型的短期影响。公司有信心在Q4实现季度盈利。- 2026年目标：计划在2026年实现全年非GAAP层面的盈利。下半年将推出三款新品，巩固主力车型，预计可将整体毛利率提升至约20%。- 海外扩张：调整海外拓展模式，由此前的直营转向与本地合作伙伴共建，重点推进“萤火虫”品牌进入欧洲、亚洲等更多地区。- 研发投入：2025年计划推动研发费用维持在季度20亿RMB的水平，并通过CPU业务单元机制持续提升研发效率和ROI，确保核心技术竞争力不受影响。