美联储缩表将推动黄金上涨
美联储主席鲍威尔透露，美联储可能会在未来几个月内停止缩减资产负债表（缩表）行动。
1. 退出QT→美元流动性增加：QT（量化紧缩）是美联储通过减持资产、缩减负债表回收市场流动性；退出QT意味着停止缩表（甚至转向扩表），会向市场释放更多美元资金，流动性自然增加。
2. 流动性增加→美元稀缺性下降→美元贬值倾向：市场上美元供给变多，供需关系下美元的相对稀缺性降低，汇率层面容易出现贬值压力。
3. 流动性增加→市场利率下行压力：资金供给充裕时，借贷成本（市场利率，如短端国债收益率、同业利率）会随资金宽松而下降。
4. 利率下行+美元贬值→黄金吸引力上升→上涨：黄金是“零息资产”，利率下行会降低持有黄金的“机会成本”（原本持有利息资产的收益变低）；同时美元贬值会提升以美元计价的黄金的相对价值，两者共同推动黄金吸引力与价格上涨。
补充：实际市场中可能存在干扰因素（比如若退出QT是因经济深度衰退，美元或因“避险属性”逆势走强），但核心逻辑是主流的、合理的传导路径，逻辑表明缩表将推动黄金上涨。
