转：【第一上海美股重点推荐公司-强烈推荐】谷歌 2025 年 Q3 业绩：业绩全面超预期，实现首个千亿收入季度，大幅上调资本开支
🌹【收入端】
⚡总收入 1023 亿美元（同比+16% ，beat 预期 998亿美元 +13%）。
⚡Google Services 收入 870亿美元（同比+14% ，beat 预期 846亿美元，+11% ）
其中：
Google Ads 收入 741亿美元（beat 预期 724亿美元 ）。
Google Search & Others 566 亿美元（同比+15% ，beat 预期 549 亿美元，+11% ）。
YouTube Ads 收入 102亿美元（同比+15% ，beat 预期 100 亿美元 ，+13%）。
Google Networks 收入 74 亿美元（同比-3% ）。
Google Others (订阅、平台及设备) 收入 128 亿美元（同比+21% ）。
⚡Google Cloud 收入 152 亿美元（同比+34% ，beat 预期 148 亿美元 ,+30%）。
🌹【利润端】
⚡营业利润 312.3 亿美元（同比+9% ），营业利润率 30.5% 。 (注：Q3 营业利润包含 35 亿美元的欧盟罚款；剔除罚款后，营业利润 347.3 亿美元，+22%，营业利润率 33.9% )。
⚡净利润 350 亿美元（同比+33% ），EPS 2.9 美元（+35% ，beat 预期 2.3 美元 ）。
⚡本季自由现金流 244.6 亿美元（同比+39% ）。
⚡过去 12 个月 (TTM) 累计自由现金流 735.5 亿美元 。
🌹【客户与业务指标】
⚡Gemini App 月活跃用户数 (MAU) 超 6.5 亿 ，查询量相较 Q2 增长 3 倍。Gemini API 每分钟处理 70 亿 tokens 。
⚡AI 模型全球日活用户数 (DAU) 超 7500 万 。 AI Overviews 推动查询量增长（Q3 效果更强），AI Max 广告产品在 Q3 解锁了数十亿净新查询 。
⚡谷歌付费订阅用户数突破 3 亿（由 Google One 和 YouTube Premium 带动） 。
⚡超 20 亿用户在搜索时看到 AI 提炼的概括信息 。
⚡Google Cloud 积压订单 (Backlog) 增至 1550 亿美元 （环比+46%）。 超 70% 的云客户使用谷歌 AI 产品 。GCP 新客户同比+34% ，今年前 9 个月签署的10 亿美元以上大单超过前两年总和 。
⚡Gemini Enterprise (Workspace) 已在 700 家公司中拥有超 200 万订阅用户 。
⚡在美国YouTube Shorts 每观看小时收入已超过传统插播广告 (in-stream) 。
🌹【AI与创新相关】
⚡AI 产品：Gemini 3.0 将于今年晚些时候发布 。Veo 3 已生成超 2.3 亿个视频 。
⚡云业务 AI 驱动：超 70% 的云客户使用谷歌 AI 产品 。 GenAI 模型相关产品收入同比增长超 200% 。
⚡AI 基础设施： Anthropic 计划使用多达 100 万个 TPU 。开始向客户提供由 NVIDIA GB300 驱动的新 A4X Max 实例 。
⚡Other Bets：补充： Waymo 目标明年在伦敦开通服务，并正努力进入东京 ；同时宣布扩展至达拉斯、纳什维尔、丹佛和西雅图 。
🌹【资本开支指引】
⚡2025 全年资本支出 (CapEx) 指引大幅上调至 910-930 亿美元（此前为 850 亿美元 ）。 ⚡Q3 资本支出为 239.5 亿美元 。 预计 2026 年 CapEx 将“大幅增加” 和 Q4 折旧增速将“略微加快” 。Q3 折旧费用 56 亿美元（同比+41% ）
✅【投资结论-强烈推荐】 谷歌 2025 年 Q3 业绩全面超预期 ，实现首个千亿收入季度。AI 需求强劲带动云业务提速 。公司大幅上修全年资本开支以加码 AI 和基础设施建设 ，显示对未来增长的信心。良好业绩刺激股价盘后一度上涨超 7% 。谷歌是美股七巨头里面唯一一家全栈自研的公司（从底层TPU、大模型Gemini到To C产品），长期看随着谷歌订阅制推进，以及Gemini大模型对谷歌To C和To B产品的全栈赋能，谷歌未来利润有望成为美股首先突破2000亿美金公司，总市值突破5万亿美金[玫瑰]。
