❗️【天风电新】新雷能更新：AI电源订单持续突破，海外客户加速导入-1027
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🌼近况更新：
1、近期公司落地某北美大客户的意向订单，同时公司有意向赴东南亚投建生产基地，满足明后年北美客户需求。
2、根据公告推算，公司股权激励授予有望于11月落地，叠加公司领导赴美后回国有望与市场交流，或可强化市场信心。
🌼市场对于其技术能力有一定质疑，我们认为对于可靠性要求高的领域，“军转民”较顺畅。
公司此前主要集中于军工特种电源（如舰艇电源）设计及生产，产品兼具高可靠性、高功率密度等特点；且军工电源对可靠性的要求是所有电源中最高的，与AI服务器板载电源要求相匹配（挨着GPU&CPU，首要保证可靠性&稳定性）；公司率先在AI板载电源进行0-1的突破较为合理。
🌼总结
我们认为，AI算力需求井喷的大趋势下，新雷能深度绑定ADI，卡位稀缺，下游客户渠道丰富，近期产品或可快速导入多家北美AI头部企业，2026年将迎来业绩爆发期。
我们维持此前判断—— 【新雷能】在AI电源DC-DC蓝海赛道国内独一档暂无竞争对手，后续逐步蚕食外资份额想象空间及预期差较大。
此外，我们仍持续重点看好空间大、格局优的AIDC电源赛道，重点推荐【欧陆通】、【麦格米特】；
以及未来2-3年渗透率跃迁式提升、天花板打开的HVDC赛道，重点推荐【中恒电气】、【科士达】、【科华数据】、【优优绿能】、【通合科技】等。
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欢迎交流：孙潇雅/高鑫
