下游需求多点开花，坚定看好存储大周期【东北计算机】 🌟AI引发存储革命，下游

下游需求多点开花，坚定看好存储大周期【东北计算机】 🌟AI引发存储革命，下游需求全面爆发。1）OpenAI最新推出的Sora2模型对存储需求较纯文本模型呈现数量级提升。生成视频内容所需数据量是文本的100倍以上，推动HBM需求。2）OpenAI锁定高端产能，加剧供应紧张。三星和SK海力士将共同满足OpenAI每月高达90万片DRAM晶圆的产能需求。3）GPU升级带动配套存储需求，英伟达要求三星电子将GDDR7显存产量翻倍。4）25Q2以来全球头部云厂商资本开支全面上修。 🌟AI由训练转向推理，HBM重塑供需结构与产业价值。1）三大原厂主动削减DDR4等低端产能，转向HBM和DDR5，直接挤占了传统DRAM和NAND的产能分配。2)NAND：eSSD驱动NAND市场结构性增长。云厂采用eSSD处理热数据，同时保留HDD用于成本更低的冷存储。这一需求结构推动QLC eSSD快速向超大规模服务器渗透，NAND市场规模将进一步提升。3）DRAM：AI服务器驱动DRAM需求快速增长。25年AI服务器出货量预计同比增幅超24%，而单台AI服务器DRAM容量是普通服务器的3-4倍，推动DRAM需求快速增长。 🌟存储大周期如何演绎？ 本轮存储大周期正沿着“AI驱动需求爆发-供给结构性倾斜-全产业链价格普涨”的路径持续演绎，我们认为本轮周期的本质是AI从训练向推理端落地、从云端向边缘端延伸所引发的结构性产能重构与价值重估。 我们认为存储周期远未结束，存力有望复刻算力，如果端侧逐渐起量，存储一定是下一个景气大周期；从dram涨价到nand（QLC+SLC）到nor flash，本质都是AI需求强劲带来的结构性涨价，而应用侧起来后我们认为这个幅度会加剧，应用将由云端向边缘端延伸在此过程中，企业级&消费级存储都将受益。 🌟 核心关注： 1️⃣海外：闪迪、美光、海力士 2️⃣国内： 1）模组：开普云、同有科技、香农芯创、德明利、江波龙、佰维存储； 2）芯片：兆易创新、澜起科技、帝科股份； 3）长鑫产业链：雅克科技、朗迪集团