刚刚 美联储公布新消息 2025年10月8日，美联储公布数据显示，隔夜逆回购（RRP）使用规模大幅跌至46.22亿美元，创下自2021年4月以来新低，和前一天比直接“腰斩再腰斩”。 可能不少人看到这串数字有点懵，先把RRP是什么说清楚。简单讲，这就是金融机构手里有闲钱没地方去，暂时存到美联储赚利息的“蓄水池”，银行、货币基金这些机构都能用，抵押的还得是美国国债这种硬通货 。平时这个池子水位高，说明市场上的钱没好去处，机构宁愿稳稳拿点利息也不敢乱投；水位低，按常理该是市场信心足了，钱都流去炒股、放贷或者买债券了。 但这次“腰斩再腰斩”的跌幅实在太反常，直接往2021年的低位冲，背后的门道可不能只按“市场回暖”来理解。很多人第一反应是流动性变充裕了，毕竟钱从美联储的池子里跑出来，看着像是市场里的钱变多了 。可要是结合最近的市场动态看，这个信号反而有点让人心里发慌。 美国财政部这段时间一直在发短期国债补财政缺口，这就像在市场里“吸金”，很多原本可能放进RRP的钱，都被国债吸引走了。这可不是机构主动想投资，更像是被财政部的发债行为“挤”出了RRP市场。而且现在市场预期10月降息概率都到100%了，大家都在等着利息下降，与其把钱放在RRP里拿固定收益，不如先挪出来等更好的机会，这种预期推动也让RRP规模掉得更快。 更值得警惕的是另一个风险点，RRP这池子其实是金融市场的“缓冲垫”。以前池子有水的时候，就算市场流动性紧张，机构还能从这里调资金。现在水位降到这么低，下一步可能就要动银行存在美联储的准备金了。目前银行准备金看着还有3万多亿美元，但美联储心里的安全线大概是2.7万亿美元，要是财政部接着发债“抽水”，准备金很快就会逼近红线。 有人说这是市场信心恢复的表现，可信心真的稳吗？刚过去的9月，美国10年期国债收益率都快冲到4.3%了，30年期更是快摸到5%，这说明投资者对长期经济前景没那么乐观，才会要求更高的收益补偿。要是真有信心，资金更该流向企业投资或者消费市场，而不是扎堆买国债。 还有个矛盾点，一边是RRP显示的“流动性宽松”，另一边华尔街已经在警告融资压力了。美联储缩表搞了这么久，本来就想慢慢收回过剩流动性，可现在RRP骤降把节奏打乱了。要是准备金跟着下降，美联储可能得被迫暂停缩表，之前的政策努力说不定要打折扣。这种政策预期的摇摆，反而会让市场更迷茫，说不定哪天就因为资金链紧张闹出波动。 所以别被“流动性充裕”的表面信号骗了，这次RRP大跳水更像个“假性宽松”。不是市场真的有钱没处花，而是财政部发债、降息预期这些因素搅在一起，把资金从RRP里“赶”了出来。背后藏着的准备金压力、政策转向风险，比单纯的数字下跌更值得关注。 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。美联储降不降息 美国储降息 美联储利率决定 美联储减息 美guo降息 美联储利率 美联储遭起诉
