上半年数据已经出来了，紫金矿业把其他三家按在了一边：上半年营收1677.11亿元，归母净利润232.92亿元，同比增幅超过50%，利润规模远超其余三家合计。这个结果挺直观，不用太多修饰，账面就是这么硬。 这数据猛一看确实亮眼，但得琢磨下利润从哪里来的。国际金价上半年一直在历史高位晃悠，铜价也不断创新高，这种大宗商品的超级周期对资源型企业就是躺赚。换个角度想，要是大宗商品价格回落，紫金还能保持这么高的增速吗？资源企业的业绩和商品价格绑得太紧，这既是优势也是软肋。 比较有意思的是另外三家被拉开这么大差距。山东黄金、中金黄金这些老牌企业同样面对金价上涨，为什么业绩增幅跟不上？可能问题出在成本控制和资源储备上。紫金在海外并购方面下手早，全球布局让它在资源获取上更有优势。国内矿企出海不是简单事，地缘政治风险、文化差异这些坎儿迈不过去就容易栽跟头。 净利润232亿听着吓人，可要是拆开看资产负债率，又是另一番光景。矿业企业普遍高负债运营，利息支出吃掉的利润不是小数目。上半年赚的钱有多少要拿去还债？现金流改善了多少？这些数据不比净利润好看更重要。 现在这个业绩规模已经让市场预期打得很满。股价从低点上来涨了不止一倍，动态市盈率也到十几倍，对于周期股来说不算便宜。大宗商品价格不可能永远在高位震荡，万一美联储降息推迟或者全球经济放缓，金属价格回调起来，现在的利润水平能维持多久要打个问号。 矿业企业的可持续发展能力越来越被看重。ESG评分低的公司在海外融资成本更高，甚至可能影响项目审批。紫金在环保和社会责任方面的投入，能不能跟上它赚钱的速度？这方面要是欠账太多，未来可能成为发展瓶颈。 矿业股分析 紫金锂矿 中金内蒙古矿业 中金黄金矿业 紫金收购 紫金财务 矿业股 紫金发展 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。
