交行的股息率冲到6.1%，不是因为它赚得多，而是股价跌得太狠。 三年跌了8%，分

交行的股息率冲到6.1%，不是因为它赚得多，而是股价跌得太狠。 三年跌了8%，分红却只涨了5%，这哪是高回报，分明是市场用脚投票后的残值。 你盯着每月到账的几百块利息，却没看盘口那百万手卖单——想卖500万，得贴1.4%的价，流动性差到连机构都懒得接盘。 它不是不发钱，是财政部盯着它不能停。 社保、汇金合起来持股七成多，政策要求未来三年至少分三成利润，哪怕利润下滑，分红也得硬撑。 可这就像一个靠养老金活着的老人，每月按时领钱，但身体每况愈下，医生早就说了，再不调整，连养老金都可能断供。 房贷利率再降60个基点，交行是五大行里按揭占比最高的，利润被掐得最死。 不良贷款里，个人房贷跳升近三成，长三角某些区域，房子跌了三成，贷款回收率只剩六成五。 这不是风控失灵，是整个房地产周期在消化它的资产质量。 外资早就跑了，北向持股降到历史最低。 不是他们看不懂高股息，是他们更清楚：一个连成交都靠“挂单压盘”维持的股票，所谓“安全垫”不过是政策托底的幻觉。 你拿它当存款，它却连流动性都没有。 真想稳稳拿利息？ 不如换工行，股息5%，日均成交20亿，想卖随时能走。 或者干脆上招行，虽然股息低一点，但北向在买，不良见顶，估值才0.75倍，跌多了反而藏着反弹的火种。 别把“政策兜底”当成投资逻辑，它只能保你分红不爆，不能保你本金不亏。 高股息不是捡钱，是市场在告诉你：这地方，没人愿意接盘了。