白酒基金跌破0.83，抄底声四起，但这次的“便宜”，可能不是机会，而是陷阱。 表象是低估值，内里却是“资金-渠道-业绩”的三重负循环。 中秋国庆旺季不旺，电商GMV同比下滑18%，五粮液甚至补贴卖出“倒挂”价，终端库存不降反升。 嗅觉灵敏的资金早已用脚投票：北向连续7天净卖茅台，ETF持续被赎回，连招商白酒基金自己都2年来首次出现场内折价。 更关键的是，机构已开始下调盈利预测，叠加包装新规的潜在冲击，所谓的“低估值”正被未来的业绩下滑侵蚀。 行业去库存周期才走到一半，当所有人都觉得便宜时，或许该问的不是能不能买，而是离真正的底部还有多远？
白酒基金跌破0.83，抄底声四起，但这次的“便宜”，可能不是机会，而是陷阱。 表
断肠人不在天涯
2025-09-29 14:46:23
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